以太坊在无杠杆过热中稳步上升：市场结构的健康迹象？

在以太坊（ETH）交易价格略高于 $4,300 时，一些加密货币分析师认为，当前的趋势显示出足够的市场结构健康。然而，他们也警告称，各大交易所的资金利率缺乏活跃，这可能意味着对 ETH 的需求低迷，从而限制其突破动力。

核心要点

以太坊当前的资金利率相比于过去三次主要高点相对平淡。
2025 年的 ETH 新高 $4,900 是在较低的资金利率下实现的。
当前市场更为健康，未受到过度杠杆的推动。
预测 ETH 可能会回调至 $3,900，但存在潜在的看涨信号。
主要交易所如币安的 ETH 交易供应比率降至 0.037，可能助推供给紧缩。

深度分析

根据 CryptoQuant 的分析员 ShayanMarkets 的观点，当前的以太坊行情显示出一些显著的结构健康迹象。在以太坊上一次的主要高点中，资金利率曾飙升至 0.8，显示出过度的多头头寸和投机需求，最终导致价格回调。而在最近的高点中，虽然 ETH 同样达到了历史新高，但资金利率却相对较低。这表明市场的投机气氛减弱，价格上涨的动力主要来自于现货交易。

分析显示，当前的 ETH 走势可能会改变市场的格局。尽管缺乏强劲的需求可能会制约其突破的能力，但低资金利率意味着市场对突发性清算的抵抗力增强。正如 ShayanMarkets 所述，这种新出现的分歧意味着以太坊在保持价格上涨的同时，正处于一个需要更多买方信心的阶段。

市场影响

以太坊的这种市场表现可能会给投资者带来信心，尤其是在当前资金利率相对平稳的情况下。然而，正如一些分析师所言，ETH 可能会面临一定的回调风险。特别是在宏观经济环境不确定的情况下，投资者需要谨慎应对潜在的价格波动。

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总结

以太坊在当前市场环境中显示出一定的结构健康，但缺乏的需求可能限制其进一步上升的潜力。投资者在进入市场时应保持谨慎，关注价格波动和市场信号。